海外电商新变量：当亚马逊品牌收购者涌入中国（亚马逊境外电商）

12月7日，亚马逊品牌收购平台NebulaBrands获得了超过5000万美元的B轮融资。开在北京的公司盯上了外国电商平台，它是国内第一个，因此得到了多家媒体的报道，同时把这种近几年在海外兴起的新型商业带入了中国大众的视野。我们口中……

12月7日，亚马逊品牌收购平台NebulaBrands获得了超过5000万美元的B轮融资。开在北京的公司盯上了外国电商平台，它是国内第一个，因此得到了多家媒体的报道，同时把这种近几年在海外兴起的新型商业带入了中国大众的视野。

我们口中的亚马逊品牌收购平台，被外媒称作AmazonAggregator（亚马逊店铺整合者，下文简称AA）。它们主要聚集于欧洲和北美地区，专门在亚马逊等电子商务平台上收购店铺和品牌。面对心动的品牌，有的AA愿意给卖家开出品牌估值3-5倍的价格。

根据电商数据平台MarketplacePulse的统计，目前活跃在市场上的AA有不到90个，头部公司包括Thrasio、BerlinBrandsGroup、Perch等。在融资总额前二十名的公司里，有13个都成立于2022和2022年。

新玩家入场，却受到了资本青睐：在46家有公开融资信息的AA里，29家已经获得一亿美元以上的融资。成立于2022年的Thrasio，至今已经完成十多轮融资，总额达到34亿美元。

除了AA惊人的成长速度，它们对中国亚马逊卖家的强烈兴趣也引起了刀法研究所的注意：2022年里，有四家海外AA先后布局进入中国并投入大量资金收购中国卖家，“国产”AA——NebulaBrands和诞生于美国加州的Markai更是把中国卖家当成了主要收购对象。

快速崛起、涌入亚马逊、冲向中国——“来势汹汹”的AA们不仅引起了海内外媒体的关注，也给中国的出海品牌方与卖家带来一连串的疑问：它们到底做的什么生意？收购什么样的品牌？为何进入中国？在亚马逊封店潮刚过，独立站兴起的势头下，AA的出现又能给出海品牌们带来什么影响？

刀法研究所采访了业内龙头Thrasio的中国区总裁AlanLim和国内AA第一家——NebulaBrands的联合创始人王彦植，并结合其他报道，尝试对以上问题做出解答。

01

帮卖家实现财务自由——AA到底做的什么生意？

在Thrasio美国官网上的收购案例中，有一个品牌叫AngryOrange，专门在亚马逊上卖宠物异味清洁用品。被收购之前，店铺的年收入达到了200万美元。

2022年，Thrasio从卖家AdamSt.George手里收购了这个四岁的品牌，并进行了一系列优化：拍新产品图、启用达人营销、建立DTC独立站、把店里的热销产品——一款8盎司的清洁浓缩剂升级成直接可用的清洁剂，还配备了不同的剂量供消费者选择。此外，Thrasio还想办法让产品走出互联网，走到沃尔玛、塔吉特等美国线下商超的货架上去。

根据官网介绍，AngryOrange现在的年收入已经达到2300万美元，比收购时翻了11倍多。

而当初全身而退的Adam，拿着店铺变现的一笔钱投身自己的爱好，买了一艘船，还和妻子去夏威夷度了假。根据Thrasio，收购达成后的两年里，像Adam这样的卖家可以根据店铺的盈利情况，拿到相应的分红。

AngryOrange的故事诠释了目前大部分AA的运作模式：找到亚马逊上（有些公司还会在其他电商平台上物色对象）满意的店铺，与卖家进行店铺估值、协商后以一笔现金收购这家店铺到自己的手里，再用企业内部的对应人才，对品牌进行包装、营销、产品、渠道等方面的优化，提高店铺价值。

NebulaBrands的联合创始人王彦植说，这种商业模式实质是buyout的一种，即通过并购中小企业并协同运营，获得整体资产价值的升值。这与做消费品品牌的商业逻辑不太一样。

“消费品的逻辑——不管是品牌溢价，还是商品售价和成本价的代差——它可能都（追求）销售利润。而我们（AA）挣的是企业估值、企业价值的一个增值。”

这样的商业模式意味着AA如果想盈利，就要保证手里的品牌未来一定有利润增长。用王彦植的话来说，“我们花了3-5倍的钱去收购一个品牌，最起码要保证公司在什么都不做的情况下，未来3-5年之内能把我这个钱和利息赚回来，否则投资就失败了。”

那么如何判断一个品牌未来的利润增长能力呢？王彦植给出了NebulaBrands挑选店铺的几大核心要素：在不影响销量的前提下产品价格能否提升、在不降低推广效率的情况下产品销量能否提高、在不降低质量的要求下产品成本能否降低。每一个要素都可以倒推成一些具体的评判标准，比如：看价格能否提升，可以看这个产品和品类是否有品牌化的空间；看销量，可以转化为判断其能否通过拓展其他渠道（如亚马逊其他地区站点、DTC独立站、线下渠道等）获得销量提升；看成本，则可以转化为看它能否通过供应链的整合、优化而降低成本。

除了上面的考量标准，品类也或多或少地影响着AA们的抉择。Alan坦言Thrasio很少收购3C品类的店铺，王彦植认为彩妆类、需要科技迭代类型的产品都需要慎重考虑。

这是因为3C类产品重研发，彩妆类产品重创新，都需要不断地进行产品升级、迭代，这背后都是源源不断的资金与精力投入，和AA目前遵循的利润增长最大化原则是矛盾的。

不过，品类显然没有成为AA的制约性标准。NebulaBrands不会完全拒绝收购某一品类，而会逐个研究，观察店铺有没有可预估的增长能力。它们认为在早期快速聚焦到某一些品类，反而会限制自己寻找标的的源头，产生局限性。

而一旦找到合适的店铺，AA通常就会让卖家像Adam一样从该品牌中抽身，Thrasio还会鼓励卖家进行二次创业，将做起来的品牌再次卖给它们。AA们全权接手之后，就会从产品、渠道、供应链、营销、设计等方面打造收购来的亚马逊品牌，再将其“货通全球”。成立最久、融资最多的Thrasio，目前拥有二百多个品牌，品类覆盖了家居、清洁、儿童娱乐、户外、健身、厨房用品等。

“（亚马逊上）每一个类目里面的前1-2家品牌有可能都是我们收购的品牌，目前六分之一的美国家庭都购买过Thrasio旗下的产品。”Alan说。

02

扎堆进入中国，为什么？

2022年AA扎堆进入中国的现象引发了很多出海媒体的关注，也引起了很多人的好奇：几乎所有AA对店铺的观察和收购是不分国界的：Markai诞生于美国却专注亚洲卖家，NebulaBrands也在积极寻找美国卖家。既然如此，Thrasio等一众公司为何还要大费周折地在中国组建团队呢？

MarketplacePulse的创始人认为，卖家来自五湖四海，但其供应链大多聚集在中国。因此AA进入中国，可以为将来的供应链优化和整合提供便利。

而之所以赶在2022年这个时间节点涌入中国，是因为中国卖家在亚马逊上的占比在今年出现了急速增加的情况。

根据MarketplacePulse的报告，2022年1月期间，亚马逊前四大站点：北美、英国、德国和日本站的新增卖家之中，有75%来自中国。2022和2022年，这一数字分别为47%和41%。

亚马逊没有公布过各国卖家的具体占比，但根据电商资讯平台EcomCrew的估算，亚马逊上大约有48%的第三方卖家来自中国。

AA们的收购对象，将近一半都在中国，这是谁都无法放弃的。而在中国建立办公点、获得媒体报道都是帮助中国卖家快速认识自己的有效办法。

正如王彦植所说：“（AA们）需要让中国的卖家知道这个公司是谁、融了多少钱、做成了多少收购，这样中国卖家才愿意把数据开放给你看。”

既然已经进入中国，AA们又会不会从国内庞大的电商体系中收购新品牌？

做出这样的猜测，是因为海外有些AA其实并不局限于亚马逊店铺，还会从其他电商平台上搜索“种子选手”：瑞士的Flummox会在Shopify上寻找独立品牌，荷兰的Dwarfs专注于本国电子商务平台Bol上的产品供应商。

目前，Thrasio和NebulaBrands都不打算收购国内电商体系中的品牌，因为国内电商平台的盈利模式以广告为主、流量为辅，而不同体系下的电商平台玩法又花样百出：光淘系就有钻展、直通车等等曝光方式。在此环境下成长起来的新品牌，AA难以对其进行准确的资产价值评估和利润增长预测。

相比之下，亚马逊的商业模式以抽成为主，配合一定的广告投放收入。这样的模式使得亚马逊秉承着消费者优先的原则，更希望将卖得好的、消费者评价高的产品放在搜索排名中更靠上的位置，促进购买，形成循环。

“卖的好产品就意味着已经经过了消费者大量的考验了。”今年夏天亚马逊对刷单卖家的大力整治，也说明了亚马逊对这一原则的坚守。

排名越靠前，产品获得的流量就越多。配合上文提到的筛选方式，能够更容易、更准确地对店铺进行估值。

“可以把它理解为一个线上的房产，”王彦植说，“假设今天我在国贸楼下人流量很大的地方看到一块地，这里本来开着一个‘夫妻老婆店’，我买过来之后像便利蜂一样给它进行一个改造。”在亚马逊这块“土地”上，流量的水分是比较少的。

03

AA的未来走向

会如何影响中国出海品牌？

与投资不同，收购意味着脱手，因此已经在国内成熟起来，想要靠出海寻找增量的中国品牌，并不是AA的收购对象。那么AA的收割行为，似乎也不会对出海品牌造成直接影响。

但AA崛起之后给亚马逊生态带来的改变，会或多或少影响到出海品牌在该平台上的生存状况。王彦植说，它们的出现，或许会让亚马逊站内“卷起来”。

就像Thrasio为AngryOrange优化了包装、重新拍摄了产品图一样，王彦植表示，NebulaBrands在接手店铺后，也会采取“品牌化”的手段，从包装、拍摄等角度优化店铺的整体形象，使其变得更像一个“正经品牌”。当站内这样的店铺越来越多，想在亚马逊里轻松做出成绩自然也会变得越来越难。

此外，AA收购的品牌通常已经做到了亚马逊该品类前几名的成绩，AA用资金和专业团队让强者更强，占据更高的排名，获得更多的流量，形成循环，也会给其他未被收购的品牌带来更大的曝光压力。

BusinessRemark曾在文章中称，AA很有可能会发展为未来线上商业中的联合利华。但在王彦植看来，AA们目前在店铺品牌化上做出的努力还并不多。

在NebulaBrands收购回来的店铺中，值得马上做品牌化升级的可能占十分之一，剩下的店铺早期重点还是产品、销量。而亚马逊早就开始推动平台店铺向着品牌化的方向靠拢，以应对DTC品牌的崛起和社交平台电商化的趋势。

2022年，亚马逊推出了红人营销计划，为亚马逊和社交媒体达人之间的合作建立了平台。2022年，“AmazonPosts”首次出现并对美国卖家开放，允许卖家将内容类营销素材发布在亚马逊站内，形式类似其他社交媒体平台上的帖子。

这种促进内容营销的工具，都是为了帮助亚马逊店铺增强自己的品牌形象，摆脱消费者只认产品不认品牌的心态，也是为了帮助亚马逊留住更多的用户。

目前来看，AA的未来走向并无定论。

虽然被叫做亚马逊店铺整合者，但AA们的业务范围和涉猎平台都很难一概而论。有的欧洲公司以收购本土电商店铺起家，有的收购范围横跨亚马逊、Wish、Shopify等。成立两年左右的NebulaBrands也计划在未来收购独立站品牌，做一些“更有挑战性”的尝试。

如果独立站真的是海外电商的前景，AA们或许也会像今天涌向中国一样，涌向Shopify，涌向“更像品牌”的品牌。那时中国出海卖家要面对的，可能会是整个海外线上商业生态的改变。