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B站只有一个主要矛盾

靠谱运营 综合运营 2023-01-23 12:15:46
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资本市场对B站的上一季度财报比较失望:用户规模(MAU和DAU)环比没有增长,但是市场营销费用还在增长。各项业务收入增长很快,但是仍然没有超过市场(过于乐观的)预期。有人认为,B站的“出圈”进程已经告一段落;还有人认为,或许今年第一季度的……

B站只有一个主要矛盾

资本市场对B站的上一季度财报比较失望:用户规模(MAU和DAU)环比没有增长,但是市场营销费用还在增长。各项业务收入增长很快,但是仍然没有超过市场(过于乐观的)预期。

有人认为,B站的“出圈”进程已经告一段落;还有人认为,或许今年第一季度的用户高速增长也是由“宅家红利”导致的,不能证明B站的出圈战略很成功。所以,投资者和外部人士对B站的看法,一下子从过度乐观转向了过度谨慎——今年很多互联网公司都有类似待遇,例如拼多多,以及稍早一点的阿里巴巴。

坦白说,我不关心一个季度的用户增速,也不关心一个季度的收入或利润。如果我们研究的是一家处于高速增长阶段的互联网公司,那么沉迷于一个季度的数据是不理智的,这样会让我们过度聚焦于细枝末节。

我更关心的是那些更深层次的东西:什么决定了B站未来3-5年乃至更长时间的命运?

B站的优势,大家已经说的很清楚了,例如庞大的Z世代用户群、良好的社区氛围、可持续的UP主培养机制,等等。

那么,B站有什么结构性的劣势或矛盾呢?如果存在这样的矛盾,要如何解决呢?

在我看来,自从2022年以来,B站只有一个主要矛盾:它的主站业务和游戏发行业务是分隔的,彼此遵循不同的逻辑,依托不同的资源。

投资者最关注的MAU、DAU、用户时长等数据,全部属于主站业务,而B站的财务表现却又高度依赖游戏发行业务。主站业务的发展,不会天然地导致游戏业务的发展(尽管会有一点帮助),游戏业务的发展,也并不依赖于主站业务。熟悉游戏行业的朋友应该很容易理解我的意思,下面让我讲得更详细一点。

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